중국 수출업체와 중소기업의 동향을 가늠하는 제조업 구매관리자지수, PMI가 7월 들어 낮아졌다. 지수는 여전히 확장과 위축의 기준선인 50을 웃돌았지만, 최근 흐름만 놓고 보면 제조업 회복의 속도가 완만해지고 있다는 신호로 해석된다.
연합뉴스가 블룸버그와 로이터 보도를 인용해 전한 바에 따르면 루이팅거우 제조업 PMI는 7월 50.9로 집계됐다. 6월의 51.7보다 낮고, 지난 3월 이후 가장 낮은 수준이다. 시장 전망치 51.5에도 미치지 못했다.
50을 넘었지만 낮아진 확장 강도
PMI는 기업 구매 담당자를 대상으로 주문과 생산, 고용, 재고 등의 변화를 조사해 산출한다. 일반적으로 50을 넘으면 전월보다 활동이 확장됐다는 뜻이고, 50 아래이면 위축으로 본다. 이번 수치는 8개월째 확장 국면이 이어졌음을 보여 주지만, 확장 강도는 약해졌다는 점도 함께 담고 있다.
루이팅거우 지표는 대형 국유기업 비중이 큰 공식 PMI와 달리 수출업체와 중소기업의 상황을 살피는 데 활용된다. 따라서 세계 수요와 민간 제조업의 체감 경기를 함께 읽는 참고 자료가 될 수 있다. 지수 하나만으로 전체 산업을 판단하기보다 공식 지표와 함께 비교하는 것이 중요하다.
공식 지표도 위축 국면
중국 국가통계국이 최근 발표한 7월 제조업 PMI는 49.2로, 5개월 만의 최저치를 기록했다. 두 지표는 조사 대상과 방식이 다르지만, 제조업의 모멘텀이 약해졌다는 우려가 커지고 있다는 점에서는 같은 방향의 신호로 읽힌다.
중국 경제는 2분기 성장률이 4.3%에 그쳤다. 경기 둔화 우려가 커지는 가운데 중국공산당은 지난달 말 회의에서 더 적극적인 재정정책과 완화적인 통화정책 기조를 제시했다. 시장에서는 3분기 기준금리 인하 가능성도 거론되고 있다.
향후에는 주문과 정책 효과가 관건
향후 지표에서는 신규 주문, 수출 주문, 고용의 변화가 핵심이다. 해외 수요가 약해지거나 기업의 비용 부담이 커지면 수출 중심 제조업에는 부담이 될 수 있다. 반대로 정책 지원이 투자와 소비, 기업 심리에 얼마나 빠르게 반영되는지가 회복 속도를 좌우할 가능성이 있다.
PMI가 기준선을 웃돈다는 사실은 제조업 활동이 완전히 꺾이지 않았다는 의미다. 다만 7월 수치는 경기 확장의 폭이 줄고 있음을 보여 준다. 시장과 기업은 다음 달 지표와 정책 집행 과정에서 회복세가 다시 힘을 얻는지 주목할 것으로 보인다.
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