최근 국내 증시가 하루 단위로 큰 폭의 등락을 보이면서 상장지수펀드, ETF 시장에서도 단기 매매 성향이 뚜렷해지고 있다. 코스피 방향을 한쪽으로 단정하기 어려운 장세가 이어지자 투자자들은 지수 상승에 베팅하는 레버리지 상품과 하락 때 수익을 추구하는 인버스 상품을 동시에 활발히 사고팔고 있다.
한국거래소 집계에 따르면 지난달 1일부터 이달 10일까지 ETF 평균 거래량 상위권에는 코스피200 선물지수 하락률의 두 배 수익을 목표로 하는 이른바 곱버스 상품과, 특정 종목 또는 지수 상승률을 확대 추종하는 레버리지 상품이 함께 이름을 올렸다. 변동성이 커진 시장에서 방향성 투자와 단기 차익 실현 수요가 동시에 늘어난 결과로 풀이된다.
인버스와 레버리지에 함께 몰린 거래
거래량 1위권에 오른 KODEX 200선물인버스2X는 해당 기간 일평균 거래량이 약 108억 좌로 집계됐다. 이달 초에는 하루 평균 150억 좌 안팎까지 거래가 늘어난 것으로 전해졌다. 코스피가 빠르게 오른 뒤 조정을 받거나, 장중 흐름이 급격히 바뀌는 구간에서 하락 방향에 베팅하는 수요가 커진 것이다.
반대로 상승장에 더 큰 수익을 노리는 레버리지 ETF도 거래가 늘었다. SK하이닉스 선물을 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 ETF는 평균 거래량 상위권에 진입했다. 반도체 대형주가 시장 전체 흐름을 좌우하는 비중이 커지면서 단일 종목을 활용한 고위험·고회전 매매도 함께 확대된 모습이다.
이 같은 흐름은 투자자들이 현재 장세를 장기 추세보다 단기 변동성의 장으로 받아들이고 있음을 보여준다. 지난 5월까지는 하락 위험을 겨냥한 인버스 상품 거래가 상대적으로 두드러졌지만, 6월 이후에는 상승 폭을 키우는 레버리지 상품까지 함께 주목받고 있다.
단기 수익 기회와 리스크가 동시에 커져
레버리지와 인버스 ETF는 구조상 짧은 기간의 방향성 투자에 적합하다. 매일 목표 배율에 맞춰 포트폴리오를 조정하기 때문에 시장이 횡보하거나 등락을 반복할 경우 장기 보유 수익률이 기대와 다르게 움직일 수 있다. 특히 2배 상품은 기초지수가 조금만 흔들려도 손익 변동 폭이 커진다.
시장에서는 레버리지 ETF의 리밸런싱 수요가 기초자산 가격 변동을 더 키울 가능성도 주시하고 있다. 특정 종목이나 지수에 거래가 집중될수록 장 마감 전후 수급이 한 방향으로 몰릴 수 있기 때문이다. 단기 매매가 늘어나는 국면에서는 상품 구조와 추종 방식, 괴리율, 거래 비용을 함께 확인해야 한다는 지적이 나온다.
당분간 코스피의 변동성이 이어진다면 양방향 ETF를 활용한 매매도 계속될 가능성이 높다. 다만 레버리지와 인버스 상품은 방향을 맞히는 것만큼 진입 시점과 보유 기간 관리가 중요하다. 투자자 입장에서는 시장 흐름을 빠르게 반영할 수 있다는 장점과 손실이 확대될 수 있다는 위험을 함께 고려해야 한다.
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